潘敬文

    公告，撤回；停牌，暴涨；退出参与，又再宣布加入。从8月16日至8月17日，24小时之内，关注中国联通混改方案的投资者，仿佛坐了一轮高低起伏的“过山车”。有前期大笔购入中国联通A股的投资者寄望着“8个涨停板”。与此同时，多家外资投行看好中国联通H股。

    相关上市公司纷纷停牌

    8月16日傍晚，中国联通A股混改方案“浮出”水面，其后又在晚上撤回，引起广泛关注。

    昨日早间，中车集团旗下上市公司中国中车发布公告称，并未如个别媒体报道一般，参与认购联通A股公司的股票。其后腾讯财经有报道称，上市公司中国中车确实没有参与此次联通混改，但中国中车集团旗下全资子公司中车金证投资有限公司（即“中车金证”）却参与其中。

    另一方面，昨日，多家证实参与联通混改的上市公司集体宣布停牌。其中，网宿科技、宜通世纪发布公告称，拟参与中国联通混改事项，因相关事项对公司影响较大，股票停牌。苏宁云商与用友网络公告称，拟参与中国联通混改事项，因相关事项对公司影响较大，具体安排尚待进一步明确，股票自8月17日起停牌。

    昨日，受联通A股混改方案“出台”影响，多只入局股票均出现大涨。其中，在港股上市的光启科学上涨超过6.35%，腾讯控股开盘大涨5.32%，在美国上市的阿里巴巴则上涨了逾1%。

    此外，受中国联通混改中提到的5G建设布局影响，昨日5G概念股大涨，武汉凡谷涨停，大唐电信一度涨逾9%，收盘上涨5.75%。

    多家投行看好联通H股

    中国联通A股混改基本上尘埃落定，业界也普遍认为联通H股和A股均将双双大涨，仅有个别外资投行下调中国联通H股评级。

    记者梳理了部分外资投行的研报发现，多家知名投行给予了联通H股买入评级，或调高目标价。德银给予买入评级，目标价13.5港元；汇丰给予买入评级，目标价14.1港元；富瑞给予买入评级，目标价17.82港元；野村给予买入评级，目标价15港元；大和给予买入评级，目标价14.1港元；美银美林给予买入评级，目标价12.3港元。

    摩根士丹利则维持中国联通H股“减持”评级，但目标价则从目前的10港元升到10.5港元（8月15日停牌价11.94港元）。摩根士丹利认为，混改的结果是，最大策略投资者变成国企的“中国人寿”，而四大互联网公司在联通A股和H股中，分别占16.5%和7%~8%，因此只是有限的管理参与。中国移动在市场上有领导地位，让互联网公司不敢与中国联通有额外协议。此外，中国联通缺乏700MHz频谱会让公司继续处于不利地位。

    里昂虽然将联通H股的投资评级从“跑赢大市”下调至“跑输大市”，认为联通H股缺乏惊喜，战略投资者参与及员工持股计划均未及预期，而且联通H股股价今年已上涨了33%，但目标价仍给予12.8港元，较其停牌价11.94港元高。