下半年随着疫情的临近尾声，美联储货币政策和美国政府财政政策的转向，美债的回升和通胀压力的下降，贵金属将会高位回落，可能逐步震荡走弱，下半年需要警惕贵金属回落行情。

　　昨日外盘金属互有涨跌，伦敦金属交易所(LME)期锡价格一度急跌逾10%，因上周触及九年高位后引发技术性抛盘，促使投资者锁定获利，但供应短缺限制跌幅。

　　供应紧张和电子产品需求旺盛推动了亚洲制造业增长，推高了锡价，并导致现货较期货出现大幅升水。分析人士指出，过去一个月，不仅锡价大幅上涨，所有金属价格都大涨，投资者正抓住机会获利了结。

　　今日早盘LME金属市场互有涨跌，截止上午9时30分左右，伦铜跌近0.3%，伦锌跌近1%，伦铝跌近0.1%，伦镍跌近0.7%，伦锡涨近1.4%，伦铅微涨，国内方面，金属市场全线大跌，国际铜跌近1.6%，沪铜跌近1.5%，沪铝跌近1%，沪铅跌近1.1%，沪锌跌近0.9%，沪镍跌近1.7%，沪锡跌近3.7%。

　　铜方面，宏观方面，夜间公布美国2月ISM制造业指数创2三年以来最快增长，利好数据提振美指重回91关口上方，期铜承压持续回落。另外原油方面，昨日美油急挫逾2%，刷新近一周低点至59.96美元/桶，亦利空期铜。

　　但我们认为当前宏观面利多因素仍较多，预计期铜回调空间有限。现货方面，三月伊始，长单交易开启，市场活跃度将回归交易热度，贸易商在贴水状态更有买兴，但随着盘面不断修复，下有的入市量也将进一步增加，预计短期内升贴水依然将持稳中趋升态势。

　　机构表示，预计在市场对经济复苏、通胀归来预期的推动下，顺周期、交易通胀的风格仍将持续，有色金属行业尤其是强周期的工业金属将最为受益，首推金融属性强、低库存的铜板块，推荐紫金矿业、西部矿业、洛阳钼业、江西铜业。

　　近期钴锂板块股价的大幅下跌已经释放了大部分的估值偏高风险，继续推荐新能源汽车产业链上游材料龙头赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团、盛新锂能、华友钴业、寒锐钴业。