定增市场热度骤降 今年实际募资近8500亿不及去年一半

    共有337家上市公司抛出定增计划，实际募资8468.41亿元，不及去年全年募资总额的一半。

    龙力

图片来源：视觉中国

    今年以来，随着定增新规和减持新规的接连而至，定增市场遭遇“寒冬”。截至12月8日，共有337家上市公司抛出定增计划，实际募资8468.41亿元，不及去年全年募资总额的一半。

    Wind资讯数据显示，自2013年起定增市场开始逐步走热，接下来的三年里募资总额一直保持高速增长，并于2016年达到统计区间内的峰值。同一时期内，实施定增的上市公司数量也是大幅上扬，至2015年创下阶段最高值，去年则是继续维持高位。如今，2017年已经过去了11个多月，不论从参与定增的上市公司数量还是募资总额方面看，均一改前两年的火爆，缩水情况十分明显。

    业内人士分析表示，定增新规的出台一方面使得符合条件的定增项目大幅减少，另一方面也降低了定向增发的折价率，减持新规则增加了参与者的退出难度和退出所需的时间成本，综合作用下，市场总体规模和投资者的参与热情骤降。

    总体来看，今年以来项目融资、融资收购其他资产、配套融资等三项在发行定增的上市公司数量和募资总额方面均稳居前三甲，合计占比分别为89%和72%。对比今年和2016年上市公司发行各类定增的数量和占比情况，结果显示，各种类型的定增数量均有所下降，其中融资收购其他资产及配套融资两项所占比重有显著提升，项目融资和壳资源重组项目占比下降最多，公司间资产置换重组类定增项目则是从有至无。

    公司类型方面，今年发行定增项目的各类上市公司中依然是民营企业占比最大，不过其所占比例却下降了7.95个百分点。与之形成鲜明对比的是地方国有企业占比增加最多，由去年的13.80%上升至18.87%。此外，外资企业和中央国有企业所占比重均有小幅提升。

    将今年以来定增募资总额在50亿元以上的31笔定增涉及的上市公司的情况进行统计，结果显示，中央国有企业和地方国有企业分别有13笔和7笔，两者合计占比64.52%。2016年的情况则是上述两类企业占比仅为36.92%，民营企业则在纳入统计范围内的65家上市公司中独占31席，占比47.69%。

    从预计和实际募资总额的差距来看，今年以来已有54家上市公司的实际募资总额不及预期，占比16%，其中51家的定增发行于2月17日定增新规之后，占比94.44%。最为悲催的天神娱乐（002354.SZ）差额高达10.44亿元。

    个股方面，今年337家上市公司发行的424笔定增计划中，仅有31笔定增计划实际募资金额在50亿元以上，占比不足10%。其中超过百亿元的14笔多数募资总额不及200亿元且主要分布于银行、非银金融、通信等传统行业。五矿资本则在仅有的14笔百亿定增中独占两席，其以融资收购其他资产和配套融资为目的的两笔定增融资金额分别高达184.66亿元和150亿元，合计募资334.66亿元。

    今年以来上市公司定增募资总额最大的当属中国联通（600050.SH）。8月20日晚间，中国联通（600050.SH）发布的公告显示公司拟向包括中国人寿、腾讯信达、百度鹏寰、京东三弘、阿里创投、苏宁云商等在内的九名特定对象战略投资者非公开发行不超过约90.37亿股股份，募集资金不超过约 617.25 亿元，发行价格为 6.83 元/股。上述定增股份于10月31日正式上市，锁定期为3年。

    上述业内人士指出，从以往的情况看，不少上市公司存在过度融资倾向，部分公司甚至出现脱离主业、编项目、炒概念等现象，在拿到定增融资之后并没有对公司后续业绩产生很好的效果，反而是多数定向增发的对象因为折价率较低等原因获利颇丰。另外，前两年定增发行规模巨大对市场的“抽血效应”也是不容小觑。在今年新规的影响下，一方面将使得参与定增的短期收益预期下降，引导投资者更加注重定增公司的长期发展规划，另一方面也将使得部分资金转而支持其他优质个股，事实上有助于整个市场资源的优化配置。