一致唱多 机构布局“一带一路”主题路径曝光

    《红周刊》作者张桔

    从二级市场走势来看，“一带一路”板块中的各个子板块呈现全面开花之势，水泥、工程机械、港口等相关概念股轮番上演涨停潮。“一带一路”主题也成为公募、私募和券商一致性看好的主题。兴业证券首席策略分析师张忆东向《红周刊》记者表示，现在看来，“一带一路”绝不仅仅是主题炒作，而会是贯穿全年的投资机会，但部分“一带一路”股票的高PE需要警惕，因为其中还是存在着一定的泡沫成分。

    　　公募阵营：“一带一路”基金“后生可畏”

    随着“一带一路”概念的持续发酵，全部成立于2015年以后的“一带一路”主题基金成为近期“黑马”。

    按照相关的统计来划分，“一带一路”主题基金目前大约包括了六只产品，分别是华安新丝路主题、博时丝路主题、易方达新丝路、前海开源“一带一路”、国投瑞银新丝路、光大一带一路等。截至3月29日收盘，“一带一路”主题基金中表现最好的是华安新丝路主题，该基金今年以来净值增长率为11.05%；光大一带一路的净值增长率也达到了7.43%，易方达新丝路的净值增长率为7.62%，成为“一带一路”主题基金板块中相对表现较好的几只。

    随着公募基金2016年年报披露，“一带一路”主题基金年报的持仓情况也得以曝光。这里以目前板块中业绩领先的华安新丝路主题来看，该基金年报十大重仓股中配置的“一带一路”概念股为中工国际、柳工、中国化学、中国西电、海螺水泥等。年初迄今，这几只股票均出现较大幅度上涨，带动了基金净值走高。

    光大一带一路基金经理黄兴亮向《红周刊》记者表示，基建和建材是“一带一路”主题中的主要细分行业，从长期和整体上来看属于周期性行业。首先，从上市公司所披露的订单来看，基建类公司在过去一年的新签订单的增长情况良好，这将支撑相关公司在未来一两年的业务发展；其次，这两个子板块中的一些行业龙头，在过往多年的经营中展现出了较强的竞争力和抗风险能力，值得投资者去关注。

    私募阵营：结构性行情中“一带一路”机会确定

    比较而言，私募对于“一带一路”的热情似乎没有公募高，存在一定分歧，当然这种分歧首先是来自于对当前市场的判断。

    接受记者采访的某私募人士指出，在美联储加息过后，市场仍然处于分歧期，以结构性机会为主。在这种情况下，景气回升的中游行业更加值得关注，价值投资则持续复苏，传统低估值蓝筹股有重估的机会。诸如当下工程机械、“一带一路”等估值都不贵，而且“一带一路”板块的上市公司随着政策上的推进会出现放量，估值有望进一步被抬升。

    接受记者采访时，北京清和泉资本董事长刘青山指出，投资者投资“一带一路”板块，要着眼于以下几点，首先是建议关注业绩快报或者年报公布后业绩（订单）高增长预期落地或超预期的板块，“一带一路”包括大基建及国际工程，近期将迎来年报密集披露期，高增长属性一旦兑现将推波助澜主题行情；其次是建议关注“一带一路”核心标的，其大部分个股估值尚处于历史低位，未来估值向上修复可期；再次是自去年10月以来，一带一路指数涨幅超过50%，随着主题深化，涨幅较少的公司也具有强烈的补涨需求；此外，目前根据整体的业绩预报和年报来看，基建板块数据较好，其中业绩整体符合预期，部分超过预期。其中工程利润增速较高，在手订单普遍充足，新签海外订单加速落地，利润率有所改善，经营性现金流有所向好，整体业绩高增长可期。

    也有私募人士提醒投资者，实际上可以将“一带一路”和国企改革两个机会结合起来看。

    毕咸投资杜晓光向记者表示，“一带一路”是国企改革中优化产业结构、推动产业升级的重要实现途径。通过“一带一路”实现阶段目标，充分激发国企活力，完成国企改革的目标，国企改革这个主体的成功也就是经济改革的成功。

    券商阵营：一边倒地唱多“一带一路”葛洲坝力挺最多

    而在券商阵营，对于“一带一路”的机会也是一边倒地唱多。“最大风口”、“强势延续”、“最强主题”都是形容对“一带一路”主题的态度。除张忆东外，另一位券商阵营的知名人士任泽平也力挺“一带一路”概念。他指出三条投资线索值得关注：首先，是PPP模式与“一带一路”相结合带来优势产能的输出，主要涉及建筑、建材、机械等行业。其次，是以高铁、通信、电力设备等高端制造业为代表的优势产业的对外推广。第三，是关注西部地区大规模基础设施建设，走向新一轮前沿。

    具体个股而言，多家券商目前力挺“一带一路”板块中的葛洲坝。

    国泰君安韩其成认为，葛洲坝是“一带一路”的龙头和PPP项目的领头羊，目标价18元，尚存50%的空间。

    与葛洲坝不同，钢铁行业是“一带一路”中相对薄弱的一环，但受益于主题投资的机会也在实现业绩改善。3月31日，中钢国际公布年报，公司全年实现营收94.44亿元，同比下降3.33%，实现归母净利润5.12亿元，同比增长8.65%。2016年四季度公司实现营收35.21亿元，同比增长33%；实现归母净利润1.43亿元，同比增长39%，四季度业绩加速增长。

    年报披露前，中银国际研报认为，过去几年由于钢铁行业不景气，公司收入有所下滑，但海外拓展弥补了国内萎缩，净利润有所增长。预计公司2017年业绩将出现拐点，未来2-3年收入增速可能在25%以上，净利润增速35%以上。值得注意的是，今年2月初，王亚伟的千合资本也会同其他七家机构调研了中钢国际（股票只做举例，不做买入推荐）。■