国内商品期货整体涨跌参半，能源化工类期货延续弱势，SC原油、燃油均跌超3%，沥青、甲醇期货小幅下跌；值得关注的是，进入十一月下旬，纤维板期货交投逐步活跃，期价今日尾盘更是涨停，较11月低位涨幅逾70%。

对于原油期货，分析人士指出，当前基本面的“缰绳”已无法拉住不羁的原油，宏观市场悲观情绪和金融市场波动传导作用之下，原油抛售行情或将延续。

宏观因素牵动油市走向

截至26日日盘收盘，上海国际能源交易中心SC1903合约报357.3元/桶，跌幅为3.61%。在原油大跌影响之下，国内燃料油期货昨日更是以6%的跌幅宣告跌停。

国际能源署署长比罗尔表示，油市进入前所未有的波动时期，地缘政治对全球油市的影响正在上升；预计油价短期不会大涨，除非出现地缘政治问题。

瑞达期货研究指出，美联储年内第四次加息，暗示明年加息两次，欧美股市连续遭遇抛售，全球经济忧虑加剧，避险情绪升温继续打压油市氛围。此外，贝克休斯数据显示美国石油钻井增加10座，加剧市场对美国原油供应增加的忧虑。

油市短期难言反弹

近期有消息称，石油输出国组织(OPEC)秘书长巴尔金都表示，OPEC计划发布一份表格，详细列出其成员国与俄罗斯等国的减产配额。之前OPEC和其他主要产油国同意减产以支撑原油价格。巴尔金都表示，要达到120万桶/日的计划减产水平，成员国的有效减产幅度应为3.02%。这一数字高于最初讨论的2.5%。

“这不过是OPEC的数字游戏，并不意味着OPEC减产额度增加。OPEC大会公布的2.5%的产量削减是以整个OPEC15国总产量为基准，而近日提到的3%，基准则是不包括3个豁免国在内的其他12个OPEC成员国产量合计，最终要求的减产绝对量都是约80万桶/日。”南华期货研究员袁铭、夏阳称，短期油市运行逻辑已经脱离了原油供需基本面，宏观经济的悲观情绪与金融市场的重挫引发了原油期货市场的持续抛售。短期内若无重大利好消息，油市难言反弹。

兴业投资(英国)指出，全球大部分国家都将进入圣诞假期和新年假期，在市场交投量大幅降低的情况下，原油或许会扩大波动率。考虑到上周原油的走势大多受到风险情绪以及美元的左右，本周也应继续留意美元的走势。

该机构进一步指出，美国数据方面，可重点关注美国12月咨商会消费者信心指数和芝加哥PMI指数等。美国政府部分机构已于北京时间上周六13:01停摆，如果这些机构延长关门时间，无疑将会加剧金融市场的避险情绪，这也将间接不利于原油市场。对于原油市场来说，恐怕要等到新年伊始，才能迎来真正意义上的反弹。

原油交易提醒：多头别高兴太早 油价翻红只是“死猫跳”

周三(12月26日)，因圣诞刚过，市场仍未从假期中苏醒过来，油价交投清淡，从此前的大幅下跌中反弹，尽管对全球经济健康状况的担忧在较长期内继续给市场蒙上阴影。

截止当前，美油现报42.80美元/桶，日内涨幅0.63%，周一跌至去年6月下旬以来最低点42.36美元；布伦特原油现报50.67美元/桶，跌幅0.19%，周一重挫至去年8月中旬以来最低点50.22美元。在美国利率和美国经济走高的背景下，由于担心全球经济放缓，金融市场整体承压国际贸易争端。

(美油日线走势图)

期货经纪公司Oanda驻新加坡亚太区交易主管Stephen Innes表示，美国股指期货今日稍趋坚挺，引发石油市场的一些买盘兴趣。但除非OPEC确保市场削减供应的可行性，甚至进一步削减供应，否则对宏观经济的担忧仍将持续。

油价下行风险持续存在

此外，联邦政府部分关闭引发的美国政治动荡也加剧了市场的担忧。美国总统特朗普周二表示，政府关门可能会持续到国会与他就对于美墨边境墙的资金问题达成共识。

从特朗普总统批评美联储，到财政部长努钦致电给主要银行的领导人了解他们是否有足够的流动性，华尔街观察人士担心最近的政治动荡最终可能会损害美国经济。

受风险事件接踵而至的影响，美国三大股指近期表现低迷，从而拖累亚太股市。就目前而言，油价随着股市的下跌以及对所有事情的负面情绪的影响，下行压力仍将持续存在。布伦特原油的实物价格在过去六周也有所下降，原因是中国炼油商的需求下降，特别是从北海到尼日利亚原油的价格。

咨询公司JBC Energy在报告称，实际布伦特原油结构的近期疲软可归因于此时亚洲炼油商更广泛的采购放松，第一季度的进口量较低，对现货评估的影响较小，预计这种压力将在未来几周内持续。

油市有望在明年初得到改善

OPEC和以俄罗斯为首的盟国本月初同意从明年1月起，将产量削减120万桶/日。阿拉伯联合酋长国能源部长上周日表示，如果不能平衡市场，欧佩克及其盟国将举行特别会议。卡塔尔能源部长指出，当前正是油价的艰难时期。

其中OPEC减产80万桶/日，非OPEC减产40万桶/日。俄罗斯方面同意减产23万桶/日，但表示该国冬季能源需求较强，需要逐步达成减产目标。

伊拉克石油部长表示，预计在OPEC+减产措施正式实行以后，明年年初油价将有所改善。来自沙特阿拉伯等一些国家表示，“油市不久后将再度回归供过于求，从而支撑油价。”

受圣诞节假期影响，原定于北京时间周三公布的API原油库存数据将改至周四早间05:30公布；而EIA原油库存将在周六凌晨00:00公布。此外，周六凌晨02:30公布的美国石油钻井数据也值得原油投资者关注。

美油持续走低料打压产量

由于担心市场供过于求，第四季度石油市场的溃败正在加剧。近几个月美国，俄罗斯和沙特阿拉伯的顶级生产商已达到创纪录水平。

油价下跌导致美国页岩油生产商削减明年的钻井计划，因随着美油跌破50美元的门槛后，产油商可能难以长时间维持收支平衡，美油可能出现产量下降的趋势。页岩产量的增长使美国成为世界上最大的石油生产国，上周数据显示美油产量维持在1160万桶/日，略低于1170万桶/日的创纪录高位。

尽管冲长期来看，美油产量可能下滑，但预计短期内仍有进一步增长空间。根据贝克休斯能源服务公司的报告，钻井油活跃美国钻井平台的数量增加了10个，至883台，暗示美国原油产量有望进一步走高。

重点关注：美国政治动乱引起的恐慌情绪；美元及股市波动情况；美油库存及产量情况；OPEC+1月起正式减产

油价短线支撑阻力

阻力位置：美油 44.00 45.10 46.30；布油 51.70 52.80 54.30；INE原油期货 360.0 365.0 373.0。

支撑位置：美油 42.20 41.10 40.00；布油 50.00 49.00 47.70；INE原油期货 354.0 350.0 340.0。