互联网医疗行业不断升温

　　2021年1月份，医渡科技在中国香港联交所主板正式挂牌上市。3月底开始，国内互联网医疗企业医脉通、微医先后向中国港交所主板递交上市申请。针对互联网医疗企业的上市潮，从发展阶段来看，互联网医药企业的上市时机已逐渐成熟，已经上市的有阿里健康、京东健康、医渡科技药易购等，未来两年可能会有更多的互联网医疗企业寻求上市，因为在不同的细分赛道有不少优质的龙头企业。

　　尽管市场对互联网医疗行业的预期不断升温，但在史立臣看来，当下的医疗市场仍以公立三甲医院为主，互联网医疗企业很难在短期内改变现状，影响其未来发展的最大挑战仍是盈利模式。“目前大部分互联网医疗平台的变现路径仍然是卖药。”

　　记者了解到，即使是互联网医疗领域的龙头企业，目前也面临亏损的尴尬局面。据2020-2025年中国互联网医疗行业市场深度研究及发展前景投资可行性分析报告统计数据显示，2018年-2020年，微医营收分别为2.55亿元、5.06亿元、18.32亿元，年复合增长率为168%;但这三年里，公司净利润却分别亏损40.52亿元、19.37亿元、19.14亿元，累计亏损额达79.03亿元。

　　互联网医疗企业面临的最大挑战，是资本关注后能否实现高增长预期。只要业务模式方向正确，互联网医疗企业盈利是迟早的事，京东健康、阿里健康、医脉通等都已开始盈利了。

　　互联网医疗企业的估值，取决于业务模式带来的盈利预期。阿里健康、京东健康虽然刚刚开始盈利，但估值却已达到3000亿元以上，这说明，市场对这些公司未来的发展预期比较高，认为这些公司存在高速增长的可能。在瞿镕看来，大量资金开始支持投资互联网医疗项目，最近一年出现很多融资额超过10亿元的案例。由此可以看出，资金已经不是互联网医疗行业发展的短板，未来会有大量互联网医疗企业落地变现的机会。

　　资本加速涌入多个细分领域

　　多家机构认为，伴随行业快速发展，国内互联网医疗产业链将逐步完善，多个细分领域迎来发展良机。当前，A股市场有以东华软件、创业慧康、卫宁健康、东软集团为首的互联网医疗概念股，港股市场则有京东健康、阿里健康与平安好医生等龙头企业。同时，资本仍在加速涌入这一领域。数据显示，今年以来国内医药电商和医疗信息化领域投融资事件已有24起，已披露的融资金额共计约50亿元人民币。

　　作为轻资产行业，医疗信息化受到资本高度关注。2021年以来，国内医疗信息化领域投融资事件有19起，其中多家公司获亿元融资，背后不乏IDG资本、奥博资本、红杉资本中国等。据安信证券统计，互联网医疗行业一级市场投融资投资量主要集中于医疗信息化行业。2020年1至11月全球一级市场医疗信息化投融资金额共计378.61亿元，占比47.84%;投融资数量共191笔，占比达54.57%。从国内来看，医疗信息化行业2020年一级市场投融资达59笔。

　　此外，上述24起投融资事件中，医药电商领域虽然仅有五起，但包括了两笔十亿级别的大额融资。2月9日，圆心科技正式宣布完成30亿元E轮融资。本轮融资由红杉资本中国基金和QQ音乐联合领投，中信证券、中金资本、奥博资本、启明创投、鲲翎资本、歌斐资产、易方达基金等跟投。公开资料显示，圆心科技成立于2015年，目前业务包括妙手医生、圆心医疗科技、圆心药房、圆心惠保等四大板块。同月，上海医药发布公告显示，上海医药控股子公司“上药云健康”开展了B轮融资，以增资形式新引入七家投资者，七名新股东以现金10.33亿元的对价认购上药云健康的新增注册资本共计人民币6.89亿元。本轮融资由上海生物医药产业基金、建投投资领投，三诺生物、上国投、联新资本、丰实金控和华东实业跟投。

　　疫情重塑了用户线上线下行为，疫情后医疗需求回归线下虽然是趋势，但是疫情期间在线医疗为用户提供的良好体验带来用户认知提升、线上使用习惯形成、在线医疗普及率提升，中长期在线医疗仍是大势所趋。同时，在线医疗领域中医药电商的商业模式具有可持续性，投资者可关注供应链优势强大以及流量优势明显的企业。